地缘风险叠加滞涨担忧，日本黄金期现货均升至历史新高

地缘风险叠加滞涨担忧，日本黄金期现货均升至历史新高；

①在俄乌地缘政治风险升级的背景下，作为公认避险资产日元的大本营，“日本大妈”和投资者正在加码购入黄金，不过主要的价格推动因素是对日元购买力下降的担忧。与零售价格同步波动的是大阪交易所的日本黄金期货价格，本周前两个交易日均触及7040日元历史高位；

②全球通胀、地缘危机的确增加了人们对黄金的需求，但日本当地黄金价格更多反映出日元持有者对于经济滞涨和本币购买力下降的担忧。根据国际清算银行的数据，日元本币的实际有效汇率事实上正处于近50年来的低位，仅略高于上世纪90年代水平的三分之一，清晰地反应出货币如今的弱势程度；

③更清晰的对比是，比较2020年7月底至今，黄金对美元实际上贬值了逾3%，而黄金对日元则升值超4.6%。造成这一现象的原因也与当局的货币政策有关。在美联储乃至欧洲央行都逐步进入紧缩状态时，日本央行则继续宣布将政策利率维持在低位，这样的差异天然会造成日元走弱

关键词： 期货价格