投资者为何厌恶再融资？再融资是利好还是利空？

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​投资者为何厌恶再融资?

一是再融资的目的与投资者的利益背离。当然再融资首先是增加了股票的供应，由于其业绩无法保持同比例的增长，投资者就会将再融资理解为变相的上市公司大小非减持，为了保护自己的利益不受损害，只能用脚投票。如果这种想法已经成为市场共识，市场行情的下跌乃在情理之中。或许，这是上市公司与投资者之间的“误会”，但公司没有进行深度的“投资者教育”也没有与有关部门沟通就抛出要巨额再融资的信息，上市公司就得承担股票深度下跌的后果，这是忽视普罗大众的必然报应。

二是融资金额超过实际需求。从理论上说，投资需求与融资手段是一种辨证的关系，只有投资的必要性和融资的可能性相结合，才能产生较好的投资效果。然而，大多数上市公司通常按照政策所规定的上限进行再融资，而不是根据投资需求来测定融资额。上市公司把能筹集到尽可能多的资金作为选择再融资方式及制订发行方案的重要目标，其融资金额往往超过实际资金需求，从而造成了募集资金使用效率低下及其他一些问题。

三是融资投向具有盲目性和不确定性。长期以来，上市公司普遍不注重对投资项目进行可 行性研究，致使募集资金投向变更频繁，投资项目的收益低下，拼凑项目圈钱的迹象十分明显。不少上市公司对投资项目缺乏充分研究，募集资金到位后不能按计划投入，造成了不同程度的资金闲置，有些不得不变更募资投向。

四是股利分配政策制订随意。上市公司并没有制定一个既保证企业正常发展又能给予投资者稳定回报的股利政策，管理层推出股利分配方案的随意性较强。股利政策制订没能结合上市公司长期发展战略，广大公众投资者也没能通过股利分配获得较高的股息回报。

五是融资效率低下。近年来，上市公司通过再融资后效益下降成为上市公司再融资最严重的问题。

再融资是利好还是利空?

再融资是指上市公司通过配股、增发和发行可转换债券等方式在证券市场上进行的直接融资，上市公司进行再融资操作是利好还是利空，需要结合实际情况进行综合考虑。

如果上市公司通过再融资，进行发展主营业务，进行技术创新，则再融资是一种利好，可以推动股价上涨，如果上市公司进行再融资，纯粹是为了圈钱，或者，是为了偿还债务则是一种利空。

同时，随着再融资新规的松绑，比如，取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件，适度放宽非公开发行股票融资规模限制，从之前发行股本的20%上限提升至30%，这使很多以前不符合规定的公司定增业务又可以开展了，在定增过程中需要投行的服务，从而利好券商股票。

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