7月LPR继续保持不变 贷款利率有下调空间

继6月按兵不动后，7月LPR继续保持不变。央行20日宣布，将1年期和5年期LPR分别维持在3.70%和4.45%不变。此外，央行20日进行30亿元7天期逆回购操作。展望下半年，业内认为，未来5年期LPR利率仍有下调空间。

15日，央行开展1000亿元MLF操作，操作利率维持2.85%不变。由于MLF保持不变，本月LPR保持不变符合市场预期。

虽然7月LPR并未下调，但当前企业综合融资成本仍稳中有降。央行近期公布的数据显示，6月新发放企业贷款利率为4.16%，比上年同期低34个基点;1月至6月企业贷款利率为4.32%，同比下降0.31个百分点，创有统计以来的新低。

尽管与房贷挂钩的5年LPR利率未变，但目前住房信贷环境进一步宽松。根据贝壳研究院数据，7月受监测的103个重点城市主流首套房贷利率为4.35%，二套利率为5.07%，分别较上月回落7个、2个基点;7月平均放款周期为25天，较上月缩短4天。

今年上半年，LPR利率经过下调已经达到了改革以来的最低点。最近一次下调发生在5月，1年期LPR维持在3.7%水平，5年期以上LPR下调15个基点至4.45%，这是自LPR改革以来5年期以上下调幅度最大的一次，远超市场预期。

对此，招商证券宏观分析师张静静表示，在MLF没有变动的背景下，LPR缺乏政策引导，下行动力明显不足。由于央行强调下半年将持续优化信贷结构，进一步推动金融机构降低实际贷款利率。据此预计，下半年LPR仍有下行空间，长端利率下行概率相对更大。

东部一家公募基金人士对记者称，“下半年央行有可能在MLF利率保持不变的同时，通过引导银行资金成本下行，推动LPR报价下调，进而降低企业和居民贷款利率。”

中信证券认为，总量政策下半年将持续发力，前期累计的政策6月开始集中生效。货币政策“以我为主”依然宽松，预计三季度1年期LPR下调0-5个基点，5年期LPR下调50个基点，四季度视国内通胀和经济情况，LPR可能继续下调。

上周，央行连续缩量操作逆回购，每日仅有30亿元，远低于往期水平。不过，本周前三个交易日(7月18日-20日)，央行分别在公开市场进行了120亿元、70亿元和30亿元逆回购投放，中标利率均与前期持平，公开市场也从前两个交易日的小幅净投放过渡到完全对冲到期量。

央行货币政策司司长邹澜表示，下一阶段，央行将继续深化利率市场化改革，持续释放LPR改革效能，发挥存款利率市场化调整机制作用，充分发挥利率自律机制作用，维护市场良好竞争秩序，推动继续降低实际贷款利率，让广大市场主体切身感受到综合融资成本实实在在的下降。(记者 陈燕青)

名词解释

LPR指的是贷款市场报价利率，是由具有代表性的报价行，根据本行对最优质客户的贷款利率，以公开市场操作利率加点形成的方式报价，由人民银行授权全国银行间同业拆借中心计算并公布的基础性的贷款参考利率，各金融机构应主要参考LPR进行贷款定价。

关键词： 贷款利率有下调 5年期LPR利率 央行开展1000亿元MLF操作 综合融资成本