高毅资产邱国鹭：特殊时刻更要坚定信心 不能让恐慌主导情绪

5月18日，资本邦了解到，近日，千亿私募机构高毅资产董事长邱国鹭在致持有人的信中表示，目前市场向下调整已经比较充分，估值水平已经反映了大多数悲观预期。这样的环境下，应该在保持谨慎的同时对资本市场更加乐观，积极地挖掘潜在的投资机会，而不能让恐慌主导我们的情绪。

邱国鹭认为，特殊时刻更要坚定信心。站在当前时点，依然相信中国经济的韧性，依然对今后1-2年的市场前景保持相对乐观。

第一，尽管疫情的反复会对经济的方方面面产生一定影响，但现在不应该比2020年3月更加令人担忧。奥密克戎的重症率、死亡率远小于疫情刚发生时期，并且国产疫苗对重症和死亡的预防效果良好。过去几周的高频数据也显示，物流快递已经基本恢复，制造业的复工复产正在稳步推进。第二，在“一城一策”的方针下，各地的地产政策正在逐步放松，地产销售有望在下半年初步企稳。平台经济的监管政策会趋于常态化，中长期而言有利于行业的规范健康发展。“稳增长”政策正在积极推进，预计在下半年会体现出更加明显的效果。

在投资方面，邱国鹭分享了他当前的应对策略，根据下列三个条件筛选投资标的。一是受疫情影响相对小;二是抗通胀，有定价权，不怕上游原材料价格的上涨;三是受益于“稳增长”政策(包括行业监管的常态化)。邱国鹭表示，当前持仓的银行、保险、地产、建筑、能源、物流和互联网板块中的优质公司，基本上是按照上述三个条件筛选的，即使在全球“滞胀”的大环境下，今后两年还有望兑现相对较优的业绩增长。

对于具体行业，邱国鹭表示看好银行、财险和互联网，制造业和可选消费还需要观察。

邱国鹭也对这几年的投资进行了反思，他表示，没有参与2020年下半年的“核心资产”抱团、2021年的“赛道股”抱团，这是他的低估值和逆向投资体系决定的。然而，过去两年真正值得反思的是市场配置(港股和中概股比例)、资产配置(择时)和对政策的敏感度(互联网监管政策)。

邱国鹭表示，他在投资中始终秉承四条原则：(1)便宜才是硬道理;(2)逆向投资，“人多的地方不去”;(3)定价权是核心竞争力的体现;(4)胜而后求战，在胜负已分的行业买赢家。上述四条原则过去两年来遭遇考验和挑战，但他依然坚信，如果拉长周期看，这些投资理念与投资原则能够适应不断变化的市场。在致持有人信末尾，邱国鹭表示将从行动上与持有人同舟共济。(爽爽)

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