供应驱动的原油价格反弹将威胁亚洲炼油厂利润（二）

供应驱动的原油价格反弹将威胁亚洲炼油厂利润（二）；

①亚洲炼油厂的潜在问题是，目前的原油价格走强是由需求和供应因素共同推动的。到目前为止，亚洲石油需求的复苏似乎有助于推动利润上升。

②路孚特Oil Research估计，2月亚洲原油进口量为2566万桶/日，高于1月的2,447万桶/日和12月的2371万桶/日。

③按每日桶数计算，2月进口量也可能是自2020年初新冠疫情开始爆发前以来的最高水平。

④然而，随着原油价格接近每桶100美元，使得包括印度、日本和澳洲在内的许多亚洲国家燃油零售价格达到创下纪录或接近创纪录的水平，需求遭破坏的风险正在增加。

⑤还值得注意的是，实货原油一般在交货前至少提前六到八周购买，这意味着目前抵达亚洲的船货，是在原油比当前价格便宜很多的时候安排的。

⑥这意味着目前购买的昂贵原油将在3月底或4月才抵达亚洲的炼油厂。驱动原油价格高涨的因素，似乎正从需求复苏转为主要出口国供应不足。

⑦2019年第四季时，布油期货劲扬，因为市场预期OPEC+大幅减产，之后果真减产。然而，亚洲的炼油利润同时崩溃，到2019年12月19日，新加坡指标炼油利润跌至每桶损失1.29美元。

⑧如果油价格仍因供应紧俏居高不下，那么炼油利润可能进一步承压

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