中国资本市场又将迎来新的里程碑 展望北交所效应

中国资本市场又将迎来新的里程碑：北交所来了。

看上去，北交所将总体平移新三板精选层上市、交易、转板、退市等基础制度，新三板精选层也将全部转为北交所上市公司，但是，北交所显然不是新三板精选层的简单升级版。

不只是增加新三板吸引力，激活新三板精选层，北交所还将体现中国资本市场改革的新进展，是资本市场服务实体经济的新尝试，是多层次资本市场建设的新拼图。北交所效应注定会成为中国资本市场发展中的一大焦点。

按照证监会负责人的说法，北交所的定位很清楚：牢牢坚持服务创新型中小企业的市场定位，尊重创新型中小企业发展规律和成长阶段，提升制度包容性和精准性。目标也很清楚：构建一套契合创新型中小企业特点的基础制度安排，补足多层次资本市场发展普惠金融的短板，畅通北交所在多层次资本市场的纽带作用，形成互相补充、互相促进的中小企业直接融资成长路径。

此外，从交易制度上看，新三板精选层上市公司上市次日起30%的涨跌幅限制，将平移到北交所，增加市场弹性。这在包括科创板和创业板在内的中国资本市场中，是独一份，其势必会影响整个资本市场交易制度的发展趋向。

其实，北交所效应恐怕更多体现在资本市场如何更好服务实体经济层面。中小企业对中国经济的重要性已经屡被提及。比如，贡献了80%的就业，贡献了70%的技术创新，贡献了60%的GDP，贡献了50%的税收。

然而，中小企业一直面临融资难题。中小企业的现实贡献与融资困境之间差距太过悬殊。中小企业融资难，不只是中小企业的困境，也可以说是中国经济发展的重大制约因素。同时，现有的新三板精选层也受制于多重因素，对中小企业助力有限。如今，由新三板精选层升级的北交所来了。北交所坚持服务创新型中小企业的市场定位，对于中小企业，尤其是那些创新性强、成长性佳的中小企业，当然是福音，是兴奋剂，甚至是救命的强心针。可以相信，北交所将成为资本市场服务实体经济的一个经典案例。

所以，北交所将要激活的，远不只是新三板，它甚至可能是中国经济脱虚向实的新里程碑。(王亚杰)