A股一哥茅台 为何股价跌落"神坛"？

10月26日，贵州茅台早盘下跌近6%，收盘跌4.22%，跌幅有所收窄。以26日收盘价计算，贵州茅台市值蒸发908.61亿元。

A股一哥茅台，为何股价跌落"神坛"?

三季度营收不如预期

有市场分析认为，贵州茅台股价下跌和公司刚刚公布的三季报业绩"不及预期"相关。

10月25日，贵州茅台发布了三季度业绩报告。据报告显示，今年前三季度，公司实现营收672.15亿元，同比增长10.31%;归属于上市公司股东的净利润338.27亿元，同比增长11.07%。其营业和净利润增速仍保持了两位数的增速，不过均较去年同期有所收窄。

单看第三季度，贵州茅台实现营收和净利润分别为232.62亿元和112.25亿元，增长仅为8.46%和6.86%，营收和净利润增速均降低至个位数。

多名业内人士表示，短期内，除了业绩未达市场预期，导致公司股价下滑外，贵州茅台遭遇重要股东减持，也打击了投资者的信心。

未来增量突破口，茅台系列酒竟缩减

从贵州茅台自身的业务组成来看，茅台酒在2019年的营收规模为758.02亿元，占整个公司营收的88.73%，而期内贵州茅台系列酒的营收规模则为95.42亿元，约为整个公司营收的1成左右。

从此次发布的报告中看，今年前三季度茅台酒收入601.45亿元，同比增长11.7%，系列酒收入70亿元，出现了0.5%的缩减。

值得一提的是，今年6月贵州茅台召开的股东大会上，贵州茅台将原有的"1箱飞天茅台+2瓶生肖茅台"改为搭售包含飞天茅台、生肖酒和各系列酒的大礼盒。

茅台此举，难道只为缩减股东福利?显然，不是。众所周知，飞天茅台稳坐千元以上白酒价格带的龙头地位，贵州茅台的收入和利润绝大部分都来自茅台酒。但， 飞天茅台的利润显然已经达到了"天花板"，至少目前是。

所以，茅台需要从茅台系列酒出手，提升茅台系列酒的营收和利润，成了茅台未来增量的突破口。但，根据三季度显示，茅台系列酒的数字令人失望。

内忧外患的茅台，现在买入吗?

最近几年，茅台集团多次输血贵州，在投资者看来，"茅台"似乎有点不务正业了。

3年计划、总投资约600亿的贵州基建项目于去年年底正式启动。2019年12月，茅台集团无偿划转市值570亿元的股份给贵州省国资运营有限责任公司。今年9月，茅台集团首次发行150亿元的公司债，用以收购贵州高速的股份。

不仅如此，凭机票换购2瓶飞天茅台、购买农产品抽取飞天茅台购酒券等都不同程度带动了贵州旅游业、农业的发展。

因此，有观点直接指出，茅台已经成为贵州经济发展的投融资平台。

另外，近日蚂蚁集团发布公告已确定IPO价格，A股发行价为每股68.8元，总市值2.1万亿元，有相关研究机构指出，蚂蚁集团有望超过茅台，成为A股一哥。

蚂蚁集团即将上市，是否影响了茅台的股价?造成资本的流失，我们不得而知。但，也不排除，有资本将其资金从茅台撤出，准备入股蚂蚁集团的可能性。

事实上，今年由于疫情的影响，茅台股价已发生多次变化。对于，此次茅台股价的"闪崩"，也属于正常的市场现象。同时，贵州茅台大幅低开之际，不少投资者发出疑问，难道买点又出现了?对此，有多家证券机构在10月26日发布报告，维持"买入"或"增持"评级。

中信证券分析称，贵州茅台2020Q3公司收入增长放缓主要系发货节奏调整原因。根据渠道反馈，茅台酒持续供不应求，批价旺季后稳定在2800元以上，充分彰显市场对茅台旺盛的需求，预计全年将圆满完成年初制定的10%的收入增长目标。

不过，消费君还是要提醒大家投资需谨慎。

茅台股价大跌，你会买吗?