【国泰君安期货研报】原油:下行风险未解除（1）

【国泰君安期货研报】原油:下行风险未解除（1）；

在OPEC+维持原先增产计划的情况下，美国宣布在未来6个月每天释放100万桶SPR创下历史记录，带动油价单边、月差纷纷走弱，Brent-WTI快速走强。这一举措的落地虽然暂时无法弥补全球原油市场供应端的缺口，但是大幅修正了市场对于原油即期供应端的预期，不排除与紧缩利空形成共振开启下跌。考虑到美国在大幅超额释放SPR后未来还存在回补需求，这一举措在诱发油价短线回调的同时或也将促成内外盘原油月差的走弱。

此外，昨夜普京再次宣布现有购买俄罗斯天然气的合同在拒绝使用卢布支付的情况下将被叫停。考虑到欧洲俄罗斯能源较高的依赖性，如果这一政策落实，对于全球能源市场的利多是极端的。建议未来持续关注4月、5月欧洲对俄天然气支付的实际情况。如果欧洲对俄能源进口不会因支付货币选择问题此大幅中断，叠加美国SPR释放以及海外紧缩周期开启下前期盘面积蓄了大量的利空并未消化，油价短期有一定可能回归自身的金融属性延续下跌

关键词： 下行风险 国泰君安期货