法国兴业银行：日元汇率可能跌回上世纪

法国兴业银行：日元汇率可能跌回上世纪；

① 日元兑美元汇率已跌至六年低点左右，许多人认为日元被低估。但是，日元还有进一步下跌的空间，甚至可能会从当前水平下跌近五分之一，达到上世纪才出现过的水平。这是法国兴业银行策略师Albert Edwards的观点。周四美元兑日元达到122.34，Edwards认为，如果“交易员信心坚定”，美元兑日元有可能升至150左右。尽管日元被严重低估和超卖，但交易员已经因为近年来汇率波动匮乏而百无聊赖，如果他们将日元的下跌视为一个交易机会并纷纷参与进来，日元仍有可能从当前水平大幅下挫；

② 美元兑日元近期飙升，在很大程度上得益于美债利率攀升。面对为了遏制火热通胀而变得越来越鹰派的美联储，交易员们也开始对交易策略进行调整。与此同时，日元也受到相对鸽派的日本央行政策基调的压制，日本央行几乎毫无加息意愿。除此之外，日元还一定程度上失去了避险资产光环，这意味着战争带来的间歇性避险情绪也难以给日元带来多少好处；

③ Edwards认为，考虑到当日元贬值时其走势往往会非常剧烈，因此日元贬值到150日元兑1美元并非毫无可能。日元兑美元从1990年以来未曾触及这一水平，如果跌至该水平，将意味着日元从周四低点下跌逾18％

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